Proceedings of the International scientific and practical conference ―Science in the Era of Globalization‖ (May 22-24, 2026) / Publisher website: www.naukainfo.com. - Zurich, Switzerland, 2026. - 353 p.

14 волатильності доходів, ні специфічних преміальних надбавок до ставки дисконтування? Відповідь на це питання набуває критичного практичного значення для угод злиття та поглинань (M&A), реструктуризації боргу, залучення іноземних інвестицій та відбудови зруйнованих підприємств у рамках державних та міжнародних програм компенсацій. Актуальність дослідження визначається тим, що чинна методологічна база оцінки бізнесу — як вітчизняна нормативна (Національний стандарт № 1 «Загальні засади оцінки майна і майнових прав» [1]), так і міжнародна (Міжнародні стандарти оцінки IVS 2022 [2]) — не містить спеціальних положень для умов активного збройного конфлікту. Наявні методики адаптації розроблялися для загальних випадків підвищеної невизначеності (Damodaran A. [3]; Řežábek P., Vlček J. [4]), однак не враховують специфіку воєнного ризику як самостійного системного чинника вартості. Це обумовлює необхідність розробки теоретично обґрунтованого та практично придатного методологічного підходу до оцінки бізнесу в умовах активного збройного конфлікту. З-поміж трьох класичних підходів до оцінки бізнесу — майнового, порівняльного та дохідного — в умовах воєнного стану найбільш обґрунтованим є дохідний підхід. Майновий підхід не відображає здатності підприємства генерувати майбутні грошові потоки та ігнорує нематеріальні активи, а в умовах воєнного стану додатково ускладнюється необхідністю врахування ризику фізичного пошкодження або знищення активів. Порівняльний підхід в умовах воєнного стану є практично непридатним через відсутність ринкових угод з порівнянними активами та повну інформаційну асиметрію [3, c. 48]. Дохідний підхід на основі методу дисконтування вільних грошових потоків (DCF) є єдиним, що дозволяє явно врахувати воєнні ризики через відповідне коригування ставки дисконтування та сценарні припущення щодо майбутніх потоків. Центральним методологічним викликом при застосуванні DCF в умовах збройного конфлікту є визначення ставки дисконтування WACC (Weighted Average Cost of Capital). Стандартна формула розрахунку вартості власного